Mifid II, ¿Qué ha cambiado para los ETF hasta ahora?

  • 13-07-2018

  • 3 minutos

Con la transparencia en el periodo posterior a la negociación, las previsiones de un incremento de los volúmenes de negociación de ETFs han cumplido las expectativas, lo que ha incrementado las ventajas y la comodidad para muchos inversores.

MiFID II y una mayor consciencia sobre los costes en general están acelerando el cambio hacia modelos de asesoramiento basados ​​en comisiones, lo que hace que los ETFs estén captando la atención de los distribuidores de forma creciente. El mercado italiano constituye un buen ejemplo de ello.

Más sobre estas tendencias

Cumplir 18 años* es un hito importante, significa una mayor independencia y autosuficiencia. Éste es un buen ejemplo de dónde está la industria de los ETF en Europa hoy en día.

Es posible que solo hayan pasado seis meses desde su implementación, pero MiFID II está impulsando el conocimiento sobre los ETF como una forma de invertir en distintas clases de activos y áreas geográficas. Hay dos factores que impulsarán la próxima fase de crecimiento de la industria europea de los ETF:

  • Enfoque costes + valor: en un momento en que las personas se están volviendo más sensibles a los costes, MiFID II está acelerando la revolución del negocio del wealth management. Está incentivando modelos de asesoramiento patrimonial basados ​​en comisiones, donde el asesor es pagado por el inversor y no por el producto, lo que abre el mercado de asesoramiento para usar los ETF como una herramienta de inversión eficiente para ofrecer resultados a los clientes.
  • Transparencia en el comercio: ahora que se requiere notificación de los flujos en ETF, Euronext estima que el volumen anual de negociación visible este año es de 2.3 tr deUSD, frente a 1.3 tr USD el año pasado. Entre enero y junio de este año, se observaron un 61% más de transacciones en el rango de UCITs de iShares, cifras que no se habían alcanzado antes de que la MiFID entrara en vigor, y para la renta fija, sube a niveles del 74%.
* IShares lanzó los primeros ETFs domiciliados en Europa hace 18 años este mes, con dos ETF sobre acciones cotizadas en Deutsche Börse el 11 de abril de 2000 y un ETF sobre acciones británicas cotizadas en la Bolsa de Londres el 28 de abril de 2000.

Cómo se están beneficiando los inversores

1. La intensificación del cambio hacia modelos de asesoramiento basados ​​en comisiones implica una mayor penetración de la indexación y un mayor valor para el inversor.

Impulsado por la demanda de carteras diversificadas y rentables por parte de los gestores patrimoniales, la regulación impulsa el uso de los índices y ETF en carteras.

En Italia, por ejemplo, el número de conversaciones con distribuidores que desean saber más sobre la creación de carteras basadas en ETF ha aumentado significativamente. Además, estamos viendo un crecimiento constante en el lanzamiento de productos construidos con ETF en forma de mandatos discrecionales y unit-link.

2. MiFID II ayuda a los inversores con la selección de bróker y de plataforma de negociación, lo que puede significar una fijación de precios más ajustada.

El costo de comprar un ETF puede variar, dependiendo de la estrategia, el lugar y el corredor elegidos para ejecutar el intercambio.
Los corredores que negocian más volúmenes en un ETF específico probablemente proporcionen precios más ajustados
El aumento de la negociación en los lugares combinado con una mayor transparencia MiFID significa que los inversores pueden encontrar los precios más competitivos.

Antes de estos requisitos de informes, era mucho más difícil para el inversor identificar el intermediario o el lugar más apropiado para ejecutar un pedido.

3. Mayor elección para inversores que negocian billetes grandes.El atractivo de los ETF para muchos inversores institucionales es la flexibilidad para negociar grandes exposiciones de forma rápida y sencilla.

El aumento de la transparencia deen los volúmenes de negociación ETF bajo MiFID está ayudando a los inversores a sentirse cómodos de que la industria es grande y lo suficientemente líquida como para ser una forma eficiente de invertir.

4. Una red creciente de creadores de mercado.

Los creadores de mercado son una parte esencial del ecosistema ETF. Cuantos más creadores de mercado haya en un ecosistema de negociación, más fácil será para los inversores ETF realizar transacciones o, en otras palabras, más líquido será el mercado ETF.

En Europa, hay un 25% más de creadores de mercado registrados desde que entró en vigor MiFID II. Esto se debe en parte a las nuevas obligaciones impuestas por MIFID II a los proveedores de liquidez para registrarse en los mercados como creadores de mercado, en el contexto de las expectativas de crecimiento en curso de la actividad de negociación ETF en las bolsas europeas.