Perspectivas económicas para el año 2019 por Pictet AM

  • 12-12-2018

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Desde Pictet AM realizan un pequeño resumen de 2018: La dificultad que han tenido los inversores durante todo este año 2018 y los obstáculos que han ido sorteando, como por ejemplo los numerosos riesgos e incertidumbres políticas, son reconocidas por el equipo gestor, sin embargo, se mantendrán a lo largo del 2019.

Perspectivas económicas de Pictet AM para el 2019

Desde Pictet AM Aseguran que el año que viene no será muy diferente al que estamos ya finalizando, sostienen que la principal diferencia será que la distribución geográfica o el comportamiento de los diferentes mercados va a ser muy distinto al actual, aunque en general esperan que los valores se mantengan estables o bajen ligeramente. Esperan que el rendimiento de los bonos se mantenga básicamente a niveles actuales, que se produzcan grandes cambios en las divisas.

Así pues, por lo general esperan que se siga tratando de un entorno muy complicado, mencionando especialmente las expectativas de un peor comportamiento por parte de EEUU, Japón y, sobre todo Reino Unido y Suiza, tendrán resultados muy superiores. Los mercados emergentes, dice, esperan que se estabilicen. Enfatizan también en la presión que experimentará el mercado estadounidense.

Principales riesgos para el próximo año

Creen y justifican que el mayor riesgo para el año que viene será un posible incremento de la inflación, muchos inversores tienen en cuenta ya que la inflación va a aumentar, pero sospechan que muy pocos son los que esperan que se convierta en un problema.

El segundo riesgo potencial que señalan son las, evidentes, guerras comerciales. Desconocen qué va a ocurrir. Si la tensión económica entre EEUU y China aumenta, las consecuencias pueden ser muy graves: esta tensión puede provocar una recesión a nivel global. En definitiva, señalan que una guerra comercial implica un menor crecimiento y un aumento de la inflación y, obviamente, ese no puede ser bueno.

El tercer riesgo que la firma reconoce es Europa. Tras analizar y seguir la situación en Italia, el Brexit… Cada vez que se plantean invertir en Europa, afirman, ocurre algo que les hace pensar que quizá Europa no sea el mejor lugar para invertir. Es probable que la situación en Italia se descontrole y que incluso se produzca una crisis de endeudamiento, pero no creen que el riesgo sea demasiado alto, aunque sí tiene el potencial para ser algo significativo.

Y por ultimo señalan a la Fed, quien, en su opinión, debería actuar de forma prudente, pero no pueden confiar en que lo hagan puesto que quizá quieran mostrar que se trata de una institución independiente de Trump y de su gobierno y que, por ello, endurezcan sus condiciones, señalan. Son conscientes de que una política monetaria restrictiva aplicada en exceso suele causar problemas a los distintos mercados y economías.

Oportunidades de inversión para 2019

Las oportunidades de inversión de cara al próximo año, añaden, se encontrarán en los mercados más defensivos, como Reino Unido y Suiza, y dicen que en los mercados de valores esperan que surjan también oportunidades reales en los mercados emergentes. Mención especial realizan a China, puesto que afirman que todo el mundo parece estar preocupado por China, los niveles de deuda son muy elevados, el crecimiento es mucho más débil, las guerras comerciales… En general ven que en este último año los mercados de valores chinos han experimentado una caída importante, así, es probable que este sea el momento de comprar, y el mercado chino siempre ha tenido un ciclo muy distinto al impulsado por la política, China, según las declaraciones, probablemente sea la única economía con una política fiscal y monetaria más relajada durante el próximo año. 

Por lo que respecta a los bonos, no hay muchas oportunidades: consideran que los bonos protegidos frente a la inflación en EEUU pueden ser una opción, pero también en mercados emergentes, quizá Rusia, donde los tipos de interés reales están muy altos, podría ser una oportunidad. Y también el oro, afirman. En un entorno en que la inflación está aumentando, debido al riesgo político y en el que el dólar está alcanzando su máximo, creen que el oro puede tener buenos resultados.