¿Subirá los impuestos la coalición PSOE- Podemos?

  • 26-11-2019

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El economista Gilles Moëc de AXA Investment Managers analiza las similitudes entre España y Portugal, donde ha tenido lugar otro Gobierno de coalición de izquierdas y destaca cómo “la aceleración del crecimiento ha sido el mayor contribuidor en España a la mejora del balance fiscal, mucho más que en Portugal. Lo que es clave ahora es entender cuánto de esta aceleración es sostenible” (Gráfico 1).

Portugal
Gráfico 1

“Aunque está claro que es probable que aumenten los impuestos, no parece haber ninguna tentación de volverse loco con los déficits”

“El déficit parece manejable, ha caído por debajo del umbral del 3% durante dos años seguidos y es una gran hazaña ya que, en 2015, todavía estaba en el 5.6% del PIB”

Gilles Moëc, Chief Group Economist en AXA Investment Managers

Crecimiento en Portugal y España

Tanto Portugal como España han experimentado un crecimiento superior al promedio de la eurozona.

“No es obvio que estos dos países puedan contar con seguir superando al resto de Europa ya que la mejora de la productividad se ha desacelerado y la moderación salarial se ha suavizado”

“Si la competitividad no se ha deteriorado en España y Portugal es porque precisamente los costes laborales unitarios han empezado a acelerarse en el resto del área euro, especialmente en Alemania”. 

“Todo esto significa es que el desempeño exportador de España y Portugal volverá a converger al ritmo de la actual desaceleración de la demanda externa, sin la mejora en la cuota de mercado que ambos experimentaron en su pasada devaluación interna”

Gilles Moëc, Chief Group Economist en AXA Investment Managers

“A pesar del fuerte crecimiento económico observado en los últimos años, no puede exagerarse el margen macroeconómico de maniobra del que dispondrá el Gobierno que finalmente emerja como resultado de las elecciones en España”

Gilles Moëc, Chief Group Economist en AXA Investment Managers

Tema de convergencia

“Tanto PSOE como Podemos pueden ser conscientes de sus límites fiscales, pero puede haber presión de sus bases»

“Un problema específico en España es que, en realidad, el gasto público es relativamente bajo para los estándares europeos ya que, por ejemplo, a pesar de que la tasa de desempleo es significativamente más alta, la protección social sigue siendo una proporción menor como porcentaje del PIB y ahí podría surgir un «tema de convergencia” (Gráfico 2)»

Gilles Moëc, Chief Group Economist en AXA Investment Managers
Gráfico 2

“Nadie está muy preocupado por la situación fiscal española por la referencia a las normas fiscales europeas en el pre-pacto”“el mercado supervisará a España más de cerca en los próximos meses”.

Gilles Moëc, Chief Group Economist en AXA Investment Managers